近期，光伏产业链上游核心原材料多晶硅价格大幅下滑，硅业分会3月4日公布的数据显示，本周多晶硅n型复投料成交价格区间为4.5万—5.3万元/吨，成交均价为4.83万元/吨，环比下滑6.58%；n型颗粒硅成交价格区间为4.3万元—4.5万元/吨，成交均价为4.4万元/吨，环比下滑12.87%。
作为光伏产业链的“成本锚”，硅料价格的大幅波动直接传导至下游硅片、电池片、组件环节，影响整个产业的盈利格局与发展节奏。大全能源公司人员向《华夏时报》记者透露，硅料价格会受市场供需和库存等因素影响，公司目前开工率和去年四季度保持一致，维持在五成左右。
高库存下降价交易
回顾2025年四季度，多晶硅价格曾一度保持坚挺，持续运行在5万元/吨以上区间。根据硅业分会2026年2月11日发布的周度数据，多晶硅n型复投料成交价格区间为5.1万—5.3万元/吨，成交均价为5.17万元/吨；n型颗粒硅成交价格区间为5.0万—5.1万元/吨，成交均价为5.05万元/吨。
近期，硅料价格呈加速下行态势，具体可归结为两大因素，硅业分会表示，一方面，节后终端装机项目启动缓慢，下游组件、电池片环节开工率回升不及预期，需求未能自下而上形成有效传导，对硅料的实际消化能力依旧薄弱；另一方面，多晶硅环节社会库存已连续7个月正向累积，截至2月底库存规模达到48万吨的高位。在长期需求不振的背景下，高库存已成为影响市场的核心矛盾，部分企业降价出库意愿增强。
市场交易层面，记者了解到，本周市场活跃度较节前略有提升，共有2—3家企业达成批量订单，部分企业以执行交付为主。成交量提升并非由于需求好转，而是部分企业为缓解库存压力，选择降价以促成交易，导致市场主流成交价格重心大幅下移。
产量方面，业内统计数据显示，2月份国内多晶硅产量约8.44万吨，环比大幅减少17.3%。根据各硅料企业排产计划，尽管头部企业停产检修对供应形成约束，但同期亦有前期减产产能小规模复产，整体供应收缩幅度被部分抵消，预计3月份多晶硅总体产出在8.7万—8.9万吨。
另外，从供应端角度看，对市场价格的支撑力度有所减弱。下游硅片环节开工率维持低位，暂无大规模集中备货动力，需求端对市场价格也难提供上行支撑。
SMM硅基光伏事业部分析师陈家辉对《华夏时报》记者表示，今年3月，硅片企业整体开工率为49.8%，2025年全年平均开工率57.39%，所以当前硅片开工率属于偏低水平。以SMM统计数据为例，2月210R硅片不含税完全成本便达到1.41元/片，同期210R硅片月均售价降至1.12元/片（不含增值税），利润率为-20.57%。综上，开工率低的核心原因是亏损持续，使得企业被迫减产。
击穿行业成本线
随着硅料价格持续下行，当前市场价格已全面击穿行业平均完全成本线，不同企业之间面临差异化的亏损压力。卓创资讯硅料分析师许雁滨对《华夏时报》记者表示，目前，一线企业处于微亏、接近现金成本的状态，二三线及落后产能则已深度亏损。
据透露，不同工艺与企业间成本差距明显，一线改良西门子法龙头凭借低电价、规模化优势，现金成本仅4.2万—4.6万元/吨，完全成本5.0万—5.6万元/吨；二三线企业因能耗高、规模小、折旧压力大，完全成本在5.8万—6.6万元/吨，落后产能成本差距更大。
许雁滨进一步指出，价格持续下行叠加枯水期电价上涨、高库存计提跌价准备、行业开工率低位运行，对硅料企业一季度业绩影响极大，行业整体大概率陷入亏损，龙头企业小幅亏损，二三线企业亏损更为显著。
对于市场走势，记者关注到，业内机构与专家普遍持谨慎态度。硅业分会表示，需求疲软与高库存压力将成为主导3月市场走势的核心因素。节后需求复苏的节奏慢于此前市场预期，而行业极高的库存水平亟待消化。短期内若无超预期的政策刺激或需求端强力反弹，多晶硅市场预计将进入下行调整阶段。
许雁滨表示，短期来看，硅料价格底部将靠近一线企业现金成本支撑位，预计在4万—4.3万元/吨区间，极端情况或短暂下破但难以持续；二季度价格难以真正企稳，仍将以磨底、去库为主，高库存、供应宽松、下游开工偏弱及出口政策调整等因素将持续压制价格。
当前，国内硅料社会库存已处于历史高位，对应近4—5个月的行业需求量，库存压力极大。去库周期方面，许雁滨分析认为，高库存仍是制约价格企稳的核心因素。在行业主动减产、下游需求逐步恢复的中性假设下，月度去库幅度有限，库存回落至30万吨左右的合理区间，预计需要3—6个月，若需求复苏不及预期或产能减产力度不足，去库周期将进一步拉长。
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